大摩维持百度持股观望评级

2019-06-09 07:22:27 来源: 宿州信息港

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新浪科技讯 北京时间7月25日早间消息,今天发布研究报告,维持对股票的“持股观望”评级。

以下为报告全文:

百度第二季度营收超出此前预告,部分弥补了较高的成本。第二季度,百度营收同比增长38.6%,至75.61亿元人民币。摊薄每股收益同比下降4%,至7.52元人民币(1.22美元),较我们的预期和分析师平均预期低1%至2%。

第二季度营收增长表现稳定。第二季度,百度营收的同比增长率略高于此前预告的35.1%至38.4%。客户总数同比增长33%,至46.8万家,净增长5.8万家,创下历史记录。全国性营销活动有助于百度继续向三四线城市渗透。不过,百度的每客户平均营收(ARPU)仅同比增长4%,低于此前两个季度的8%至9%。这部分是由于客户快速增长带来的摊薄效应。

移动业务取得进展。百度对移动服务的投资开始取得成效。第二季度,移动业务对百度总营收的贡献首次超过10%。

利润率疲软。第二季度,百度运营利润率同比下降约13%,至38%,较我们的预期低1.2%。利润率的滑坡主要是由于:1)上下文广告所占比例逐渐上升,以及hao123的营销活动导致了较高的流量获得成本,占营收的比例同比上升了3.3%。2)对视频业务的整合导致了较高的带宽成本(同比增长1.6%)及内容成本(同比增长1.4%)。3)较高的销售管理及行政费用(同比增长3%)和研发成本(同比增长2.1%)。

第三季度营收预告表现较好。百度预告称,第三季度营收将同比增长39.7%至43.3%,至87.3亿至89.6亿元人民币(14.22亿至14.60亿美元),增幅高于上半年的39%。我们的预期和分析师平均预期分别为同比增长36%和33%。

百度将于美国东部时间7月24日20:00(北京时间7月25日8:00)举行财报会议。(邱越)

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